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2019年11月21日6大黑马股分析

黑马股看起来很容易找到,但是想要找到在短期内爆发的黑马股却不是那么容易的事情。下面小编来为大家进行黑马股推荐,大家可以看一下释放有自己心仪的股票吧。
 
  大立科技(002214)动态点评:短期看十三五收官 长期看应用扩展
 
  类别:公司 机构:国海证券股份有限公司 研究员:苏立赞/邹刚 日期:2019-11-19
 
  红外解决方案应用前景广阔。红外热成像是通过探测目标物体的红外辐射,并通过信号转换将目标物体的温度分布图像转换成视频图像的技术,当前主要应用于电力巡检、国防、检验检疫等领域。红外热成像作为探测/感知的重要手段,具有非接触、可视性好、不依赖可见光、以及隐蔽性好等诸多优点,可为安防、无人驾驶、消费等领域提供基于红外热辐射的解决方案。随着应用场景和应用领域不断扩大以及渗透率的逐步提升,红外产业具有广阔成长空间。
 
  应用提升叠加采购增长,看好收官之年业绩高增。公司当前军品主要应用于红外制导、夜视侦察、火控、瞄准等多个领域。一方面,信息化建设下,红外产品的应用和渗透率快速提升,红外制导、夜视侦察等设备需求快速增长;另一方面,2020 年将是十三五规划收官之年,历次高增的规律和本次军改的影响下,装备采购有望进一步增长。多重因素叠加之下,看好公司明年业绩的持续高速增长。
 
  盈利预测和投资评级:买入评级。基于热辐射的红外解决方案应用前景广泛,长期具有广阔成长空间;受益于军用领域红外产品渗透率提升和装备采购增长,明年公司业绩有望持续高速增长。军品采购超预期,预计2019-2021 年归母净利润分别为1.40 亿元、1.82 亿元及2.36 亿元,对应EPS 分别为0.30 元、0.40 元及0.52 元,对应当前股价PE 分别为31 倍、24 倍以及18 倍,上调至买入评级。
 
  风险提示:1)军品采购不及预期;2)红外应用拓展不及预期;3)市场竞争加剧风险。
  中联重科(000157):股权激励凝聚核心人才 业绩考核彰显发展信心
 
  类别:公司 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:陈显帆/周尔双/朱贝贝 日期:2019-11-19
 
  事件1:公司发布核心管理层持股计划(草案),拟将前期回购的3.9 亿股、回购均价5.49 元/股的所有股票均用于核心员工持股计划。本次持股计划总人数不超过1200 人(董监高为16 人),持股对应股份占公司2019 年9月30 日总股本的4.96%,持股定价2.75 元/股,持股计划存续期为48 个月、锁定期为12 个月。
 
  事件2:控股子公司中联重机计划在2020-2025 年期间以自筹资金投资20.5亿元在芜湖市三山区建设智能农机产业化项目。
 
  投资要点
 
  持股计划凝聚核心人才,业绩考核指标彰显发展信心
 
  公司本次持股计划持续时间长,覆盖范围广,总人数不超过1200 人,预计将侧重职能部门和核心技术人员,侧重土方机械、高空作业平台、农机等新品种的核心人员(不以三大新品种现有规模为衡量标准),使公司利益和核心员工的利益实现长期深度的绑定,促进公司中长期发展。
 
  员工持股分三年解锁,将以2017-2019 年公司归母净利润的算术平均值为基数(约为25 亿左右,2019 年根据我们预测约为41.7 亿),三期解锁条件为 2020-2022 年净利润增长不低于基数的80%、90%(或20-21 年累计相对基数增长不低于170%)、100%(或20-22 年累计相对基数增长不低于270%)。
 
  根据我们测算,2020-2022 年公司归母净利润预计不低于45亿/47.5 亿/50 亿,同比增速7.9%、5.6%、5.3%。考虑共12.7 亿元股份支付费用分摊影响,对应还原后2020-2022 年净利润为52.5/51/51.4 亿元。
 
  20.5 亿投资建设农机项目,加快向中高端路线转型
 
  中联重机计划在2020 年开始的6 年时间里在芜湖市三山区投资建设智能农机产业化项目,建设内容包括:技术创新项目、信息化建设项目、生产线技改或新建项目、经济类作物机械及核心零部件国内外并购及产业化等。
 
  我国农机产业经过“黄金十年”的快速发展后,行业发展进入瓶颈期,受市场整体下行影响,传统农业机械业务出现了不同程度的冲击;但随着农作物种植的全程机械化和全面机械化趋势不断发展,及国家对“高端装备”、“智慧农业”等相关产业政策扶持不断加强,中高端农机产品将迎来市场契机。
 
  中联重机作为中国农机行业的龙头通过此次的大手笔布局,有望抓住契机加快向中高端路线转型升级。公司农机业务在19 年上半年实现大幅减亏,全年预计实现扭亏,2020 年有望贡献盈利。
 
  各主力业务进展良好,新产品发展可期
 
  塔机业务:受益于装配式建筑渗透率提升,公司在中大塔方面的优势进一步彰显,目前市占率超过40%,预计2019 年收入实现翻倍,2020 年将持续高增长。
 
  工程起重机:面临国五向国六升级,而目前市场上大多数还是国三设备面临淘汰,因此2020 年起重机销量依旧乐观,公司市占率始终维持前三水平,增速有望超越行业。
 
  混凝土机械:泵车从2019 年开始进入更新高峰,我们预计2019-2021年每年的更新数量在7000-9000 台左右,预计2020 年行业销量将继续较快增长,公司销量增速有望超越行业。
 
  高空作业平台开局良好,产品受到客户广泛好评,有望进入国内高空作业平台领域第一梯队。臂式产线设计年产能3000 台,目前在产能爬坡的过程中,预计到19 年底放量;剪叉式产线已经调试的很好,预计年产能12000 台。土方机械强势进击市场,完成全国省级销售服务网点布局,其油耗、效率优势突出,有望成为公司未来的增长点。
 
  盈利预测与投资评级:我们预计公司2019/2020/2021 年的净利润是42、48、53 亿元,对应PE 为12/10/9X,给予“买入”评级。
 
  风险提示:工程机械行业景气度不及预期;新业务开展不及预期。
 
  杰瑞股份(002353):春华秋实 产品创新进入收获期-杰瑞股份事件点评
 
  类别:公司 机构:浙商证券股份有限公司 研究员:李锋 日期:2019-11-19
 
  事件内容
 
  2019 年11 月杰瑞与北美知名油服公司成功签署涡轮压裂车整套车组订单,标志着全球单机功率最大的涡轮压裂整套车组实现销售,是杰瑞在北美市场的一次重大突破。。
 
  投资要点
 
  涡轮压裂车代表传统燃油驱动最高水平,能有效降低施工作业成本
 
  传统柴油发动机的压裂车输出功率很难超过2237KW,涡轮驱动压裂车在体积和重量相同条件下单台输出功率最大可达4475KW,在运输和施工操作中可以降低30%以上成本。杰瑞自主研发制造的 Apollo 4500 压裂车搭载了5600hp 的涡轮发动机和5000hp 的压裂泵,是目前世界上单机功率最大的压裂车。
 
  弯道超车进入美国高端市场,杰瑞开始北美新时代
 
  杰瑞涡轮压裂车凭借技术先进性和质量可靠性,正式打开美国高端主流市场,为以后压裂车开拓北美市场奠定良好的基础。目前北美压裂车存量(2300 万HP)是国内(约400 万HP)的5-6 倍,并且2020 年进入新一轮更换周期。看好涡轮压裂车组成套销售带来品牌效应和杰瑞在北美市场的前景。
 
  涡轮和电驱压裂车全球领先,产品创新打开成长空间
 
  除了涡轮压裂车成功实现整套销售之外,2019 年4 月公司率先推出全球首套电驱动压裂设备。这套设备功率密度高、体积小、模块化、成本低、占地面积小、就地供电、可减少环境污染,是对传统页岩气压裂方案的一次突破。目前杰瑞电驱动压裂车已经在国内和美国进行测试,未来有望实快速现销售。
 
  盈利预测与估值
 
  预计2019-2020 年归母净利润为13.84 亿元、18.43 亿和20.58 亿元,同比增长124.93%、33.18%和11.65%,对应PE 为22 倍、17 倍和15 倍。维持买入评级
 
  风险提示:1)中 美贸易战恶化影响北美市场开拓;2)国家油价持续大幅下跌影响海外业务;3)三桶油资本支出增速下滑或实际数远小于预算数。
 
2019年11月21日6大黑马股分析.jpg
 
  九阳股份(002242):“产品+渠道+客户”助力公司高品质发展
 
  类别:公司 机构:山西证券股份有限公司 研究员:石晋 日期:2019-11-19
 
  投资要点:
 
  公司向品质生活小家电的战略转型成功。九阳作为豆浆机起家,近几年公司产品结构已经步入多元化阶段,单品依赖度持续下降,逐步实现从单一豆浆机业务向厨房及生活电器业务转型的目标。同时受益于渠道调整、研发优势及品牌优势,九阳恢复良性发展,收入端及销售毛利率近年来明显向好,其中产品结构优化在毛利率提升的贡献度上超过成本优化。
 
  营销策略顺应市场发展。1)九阳积极打造“立体化的渠道网络+自有零售系统”,在为消费者营造一站式全品类购物场景的同时实现数据监测、粉丝互动、顾客引流、就近配送等一系列智能便捷的消费体验(覆盖范围在3 公里以内)。
 
  2)受粉丝经济在市场规模权重提升的影响,九阳在代言人选择上将目光投向当红未婚流量,并快速完成流量与购买力之间的高价值转换。
 
  3)九阳将传统媒体与社交媒体等新媒体传播渠道相结合实现精准化的价值营销,利用直播平台等新媒体,积极跟明星及网红达人合作在线直播卖货,同步实现推广与销售。据统计网红达人直播的同时在线观看人数通常在百万人次以上(参与者基数庞大),且直播通常有低于官网售价的优势,直接拉动品牌电商大促实现流量转化。
 
  JS 协同效应提升九阳未来业绩空间。JS 环球作为九阳的间接控股公司经营多个品牌:九阳、Shark 及Ninja。目前,以美国业务为主的SharkNinja已经成为JS 环球最主要的业务之一。JS 若成功登陆港股,将通过研发、供应链、产品及销售网络持续提升九阳和SharkNinja 之间的协同效应。
 
  一方面基于全球研发平台提高旗下产品的研发效率,缩短新品研发周期,提升其在全球市场的份额;一方面SharkNinja 可借助九阳在国内成熟的渠道优势加快本土化布局,对标戴森等国际品牌,抢占国内中高端市场份额。
 
  盈利预测、估值分析:预计公司 19-21 年的EPS 为1.18\1.43\1.63,PE 分别为19.76/16.34\14.33,维持“买入”评级。
 
  风险提示:宏观经济波动超预期风险;行业进入壁垒低;KA 渠道拓展缓慢。
 
  欧菲光(002456)重大事件快评:剥离触控显示资产轻装上阵 光学龙头再出发
 
  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:欧阳仕华/许亮 日期:2019-11-19
 
  事项:
 
  公司发布公告:上市公司及欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟与安徽鼎恩企业运营管理合伙企业(有限合伙)(以下简称“安徽鼎恩”)签署《关于安徽精卓光显科技有限责任公司股权转让协议》。上市公司、欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控拟将持有的部分安徽精卓股权转让给安徽鼎恩,转让后安徽鼎恩将持有安徽精卓51.88%的股份,股权转让总金额为人民币18 亿元。
 
  国信观点:
 
  1)轻装上阵,聚焦主业:公司剥离安徽精卓部分股权,有利于公司进一步聚焦主业,并降低公司资产负债风险。
 
  2)消费电子行业反弹:2020 年消费电子确定性行业反弹,公司光学和屏下指纹业务有望成为核心受益品种3)国资入股降低企业经营风险:南昌工业控股集团等机构受让公16%股份,通过规范化管理降低公司经营风险。
 
  预计19-21 年归母净利润5.12 /17.8/23.5 亿,对应EPS 为0.19/0.66/0.87 元,对应当前股价PE 为69.0/19.9/15.0X,维持“买入”评级。
 
  风险提示:下游需求疲软,公司管理改善不及预期。
 
  评论:
 
  转让安徽精卓控股权:剥离触控显示资产轻装上阵,聚焦光学安徽精卓为欧菲光上市公司触控显示资产主体,2019 年11 月15 日成立。
 
  2019 年11 月15 日,欧菲光上市公司以7.2 亿现金增资,同时以南昌欧菲光科技(估值6.77 亿元)、南昌欧菲光学技术(估值9.68 亿元)以及南昌欧菲触控科技(估值10.42 亿元)等三家控股子公司的经营性资产对安徽精卓增资26.88 亿元。 增资完成后,安徽精卓注册资本为34.18 亿元,欧菲光上市公司为安徽精卓控股股东。
 
  2019 年11 月18 日,公司召开董事会出售安徽精卓空股权,正式剥离公司触控显示资产。公司以18 亿元转让安徽精卓51.88%的股权给安徽鼎恩企业运营管理合伙企业(有限合伙),对应安徽精卓估值34.69 亿元。
 
  安徽精卓资产总额为38.21 亿元元,其中净资产总额为34.12 亿元,流动负债为4.03 亿元,非流动负债为0 万元;安徽鼎恩拟通过支付现金的方式受让欧菲光科技、欧菲光学、欧菲触控持有的安徽精卓注册资本17.73 亿元,对应股权比例为51.88%股权,对应的股权转让款为18 亿元。
 
  欧菲光就上述股权转让放弃优先受让权。股权转让款合计180,000 万元,分两期缴纳:第一期股权转让款为10 亿元,应在本交易协议生效后十五个工作日内,且不得晚于2019 年11 月30 日支付;第二期股权转让款为8 亿元,应在2020 年6 月1 日之前支付。
 
  聚焦主业,光学与屏下指纹成为公司两大增长助力
 
  随着智能手机进入成熟存量市场,手机光学进一步品牌消费升级的核心看点,需求提升将提升摄像头模组厂商的营收空间和盈利能力,公司作为摄像头模组厂商的龙头将确定会受益。在屏下指纹方面,市场仍处导入期,随着全面屏的兴起,公司作为识别触控龙头,也同样确定性受益,有望迎来进一步的增长。
 
  公司在光学和指纹模组等核心业务领域继续保持较快增长,2019 年上半年公司光学业务受益于核心品牌客户需求,收入增长42%。指纹识别受益于传统电容式指纹识别往屏下光学指纹识别升级,单位产品价值提升,推动收入增长100%。
 
  国资进入解除上市资金风险,财务结构具备持续改善空间
 
  2019 年5 月28 日,南昌工业控股集团及其指定机构受让欧菲控股及一致行动人裕高转让其持有的公司16%的股份,同时承诺在受让标的股份后三年内与欧菲控股及裕高保持一致行动。此外,公司积极引入国资入股,现已经收到南昌高投建筑、市政公用投资以及产盟投资25 亿元预付款,进一步缓解公司运营资金的压力。公司通过对财务结构进行调整,资产减值损失收窄。
 
  公司在经营过程中埋下的隐患,如孱弱的资金链、高企的存货,公司也正在积极解决。公司聚焦核心光学和屏下光学指纹主业后,公司业务更加清晰。
 
  投资建议:
 
  光学业务随着核心客户的量价齐升,以及指纹识别全面往屏下光学指纹升级,我们预计2020 年公司在剥离触控显示资产之后,收入基本平稳,同时2021 年随着业务进一步提升,收入规模将保持一定的增长。
 
  预计19-21 年归母净利润5.12 /17.8/23.5 亿,对应EPS 为0.19/0.66/0.87 元,对应当前股价PE 为69.0/19.9/15.0X,维持“买入”评级。
 
  风险提示:
 
  下游需求疲软,公司管理改善不及预期。
 
  神州数码(000034):华为最核心合作伙伴 与厦门市政府共建鲲鹏基地
 
  类别:公司 机构:东北证券股份有限公司 研究员:安永平 日期:2019-11-19
 
  事件:近日,公司与厦门市人民政府签署了《战略合作框架协议》,双方本着优势互补、自愿平等、开放公平、互利共赢的原则,拟在鲲鹏超算中心、自主可控的服务器与PC 生产基地、智慧城市、运营总部、资本合作领域开展战略合作,助力厦门建设鲲鹏产业生态基地。
 
  多方位助力鲲鹏生态,“大华为战略”再次升级。本次公司与厦门市人民政府签署协议,未来将通过2-5 年时间在厦门建设自主可控服务基地和PC 生产基地;公司将作为投资及运营主体,参与支持厦门市鲲鹏超算中心的建设,及后续智慧城市的运营支持。
 
  我们认为,公司经历多年发展,已经与华为形成稳固的战略合作关系。而此次公司与厦门市政府的合作,一方面代表着公司“大华为”战略的进一步升级;另一方面,也彰显出公司在云转型及数字化建设领域的技术实力。
 
  云转型持续深化,具备翻倍成长动力。公司自转型以来,持续整合市场资源及技术,深化技术与垂直领域的场景融合。公司云业务一直呈现翻倍增长态势,先后发布Imcloud 智能管理云平台、神州视讯、云科易服等多种解决方案。
 
  上半年云业务同比增长108%,并帮助全球顶级共享车平台落地国内、成为多家汽车及零售企业唯一云上运维服务商。截止目前,公司与华为云、阿里云、Azure、AWS、IBM 等多家云计算厂商达成战略合作,已形成了汇聚所有主流云服务厂商的资源池,提供IaaS-PaaS-SaaS 的全栈式解决方案。
 
  我们认为,伴随云计算快速增长,市场对MSP 需求有望迎来爆发,公司云服务具备高速成长动力。
 
  股权激励计划彰显成长信心。19 年5 月,公司完成股权激励计划首次授予登记。解锁条件为2019-2021 年净利润增长不低于20%、45%及75%,股权激励再次彰显公司高成长信心。
 
  盈利预测:预计公司2019-2021 年营业收入990/1174/1362 亿元,每股收益分别为1.04/1.30/1.58 元,对应PE 为15/12/10 倍,给予“买入”评级。
 
  风险提示:行业竞争加剧;云转型不及预期。

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